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2022年十月供应链现状、展望及对策

2023-01-12 栏目: 行业动态 查看(1253)

需求端分析 - 其他主要经济引擎 关于其他重要市场,我们抓取了GDP和PMI两个KPI作为关键指标。通涨和消费者信心指数也很重要但其对市场的影响时间传递略有延迟,没有GDP和PMI这么直截了当。 PMI 采购经理人指数 GDP 国民生产总值 欧元区经济在2022年第二季度环比增长0.8%,高于第二季度0.6%的增幅,也是三个季度以来最强劲的增长率。家庭支出是扩张的主要驱动力(1.3%),这是由于新冠病毒限制的放松和夏季旅游季节,特别是在南部国家。此外,政府支出增长0.6%,固定资本形成总额增长0.9%。与此同时,对外贸易的贡献为负,出口增长1.3%,进口增长1.8%。考虑到欧盟最大的经济体-德国仅增长0.1%,而法国增长0.5%,意大利和西班牙各增长1.1%。与去年同期相比,欧元区GDP增长了4.1%,也高于此前估计的3.9%。 初步估计显示,2022年9月标准普尔全球欧元区制造业采购经理人指数从8月份的49.6降至48.5。该数据显示,工厂活动连续第三次收缩,也是自2020年6月以来的最大收缩,超过预期的48.7。产量连续第四个月以2020年5月以来的最快速度下降,这种收缩是受到能源价格飙升的限制,限制了产量导致的。新订单的流入量连续第三个月下降,注意到由于客户面临更高的生活成本,需求持续下降。因此,新货的积压也减少了,使产能相对于低需求达到过剩水平。在价格方面,能源价格飙升抵消了原材料稀缺状况的改善,推动投入价格再次加速。展望未来,接受调查的制造商前景黯淡,理由是利率上升,乌克兰战争和库存减少。 日本经济在2022年第二季度季度增长0.9%,是连续第三个季度增长,而此前公布的数据为增长0.5%,第一季度的增长向上修正为0.1%。最新数据高于市场共识的增长0.7%。在取消所有新冠肺炎限制措施后,私人消费数据向上修正(1.2%,第一次估计为1.1%,第一季度为增长0.3%),政府支出数据向上修正(预览数据为0.7%,前值为增长0.5%)。 初步估计显示,日本经济综合银行日本制造业PMI从8月的51.5降至2022年9月的51.0。最新数据表明,在经济逆风不断加剧和恶劣天气的影响下,制造业的扩张速度是自2021年1月出现收缩以来最弱的。产出和新订单均连续第三个月处于收缩状态,据报道,高价格抑制了外界对日本商品的需求。与此同时,就业岗位增加的速度加快,积压工作增加。在价格方面,产出价格涨幅略有加快,接近6月份的峰值水平,而投入价格涨幅也有所加快。最后,商业信心下降到五个月来的最低点。 初步估计显示,在截至2022年6月的三个月里,英国经济环比收缩0.1%,这是一年多来的首次收缩,而市场预测的收缩幅度为0.2%。

2022年9月标准普尔全球/CIPS英国制造业PMI从上月的47.3升至48.5,高于市场预期的47.5。尽管如此,最新数据仍表明,该行业连续第二个月出现收缩,由于新业务吸收减弱,生产继续下降。好消息是,制造商指出,填补空缺和产能建设方面的人手增加速度略微加快。 行文至此,欧元区和日本的GDP在二季度均为扩张而PMI连续下行;英国GDP自第二季度开始收缩,PMI跌至枯荣线以下,九月数据略有上升。全球重要的经济引擎不是已经开始步入技术性衰退,就是在迈向衰退的路上。 供应端分析 从供给端来看,2018年开启的贸易战至此已经迈入第五个年头,全球制造业产能虽受到疫情干扰但产能充沛;运输能力充沛;仅在个别目标市场的节点有拥堵。 河内(越南通讯社)-越南的GDP增长预计将在2022年增长7.5%,2023年增长6.7%,制造业的韧性和服务业的强劲反弹将成为经济复苏的驱动力。

根据世界银行(WB)对越南的最新经济数据更新,该国经济在2021年第四季度增长5.2%,在2022年第一季度和第二季度分别增长5.1%和7.7%。预计今年的平均通胀率下行至3.8%。 标准普尔全球印度制造业指数从8月的56.2降至2022年9月的三个月低点55.1,低于市场预期的55.8。尽管如此,这仍是制造业活动连续第15个月增长,尽管全球面临不利因素,经济衰退风险不断增加。随着新订单的持续增加,企业也增加了产量。尽管增速较8月份有所放缓,但仍保持在历史高位。与此同时,新出口订单连续第六个月增长,为5月以来的最大增幅。此外就业增长触及3个月高点。

以越南和印度为代表的东南亚和南亚国家,在地缘政治冲突中获利丰厚,5年来由产业转移驱动的经济蓬勃发展,个别产业链步入升级阶段。 其他重要经济信息及展望 最新的德鲁里WCI综合指数为每40英尺集装箱3,689美元,比2021年9月达到的10,377美元的峰值低64%。这一价格比3723美元的5年平均价格低1%,表明价格回归到更正常的水平,但仍比2019年(大流行前)的平均价格1420美元高出160%。

波罗的海干散货指数10/7号微跌1.6%至1,961点。周线上涨11.4%。其中capesize index下降了4.4%;panamax index微升3个点;supramax index 升16个点。在本季度末,该指数预测值为1,671;12个月预测值为1,432。预示着宏观经济特别是制造业活动前景趋于萎缩。 铜价在US$3.45每磅附近震荡,趋势尚未明朗。从5年期的数据来看,铜价回归5年前即2018年的价格。

石油价格在US$90/每桶附近震荡。油价上行的动力主要来自于俄罗斯和乌克兰之间不断升级的紧张局势,这可能导致进一步的供应中断。欧佩克+最近同意从11月起将日产量削减200万桶,约占全球供应量的2%,其策略切合IMF的经济前景预测。 铁矿石从一年前的US$225/每吨暴跌,趋势切合IMF的经济前景预测。 美国财年伊始,赤字突破31万亿。普林斯顿大学经济学家欧文·齐达尔(Owen Zidar)表示,利率上升将加剧该国日益严重的债务问题,并使债务本身更加昂贵。 贸易战向贸易禁运方向发展;短时间内难以看到改善的迹象。我国商务部没有对此做过多回应。这个只能交给时间了。

小结

全球经济在未来一段时期连续两个季度收缩逐渐成为趋势。 以3.5%的低失业率和平稳的消费者信心指数为代表,到目前为止,美国经济显示了惊人的韧性。 强势美元以弱势欧元、日元为代价。这有可能造成全球性的输入性通胀。乌克兰冲突加剧了食品和能源的短缺。 资源短缺驱动的通胀是供给侧问题;现在美国升息是打压需求,是否能解决通胀问题尚未可知。美国的核心通胀因素The Core PCE Price Index是食品、房租、二手车及能源。手机、家用电器、书籍、健身器材及服装等进口商品其实是在打折去库存。这些也是生产出口国人民的血汗。 贸易战配合美国芯片法案、降低通胀法案等产业政策导致供应链重新配置,部分产业回流美国,部分产业转移至印度、东南亚等国家,造成产能重复建设。这些举措为产能过剩为特征的经济危机埋下后患。 美国大规模减免学生贷款,相当于对年轻群体定向补贴的货币宽松政策,继续有效刺激经济。 新冠疫情尚未消退。美国9月起施打针对BA5的二价疫苗。大流行对经济的影响尚待进一步观察。

经济增长领域为,1)新能源及新能源汽车;2)新基建;3)创新的医疗器械及医药;4)新农村;5)一路一带。

以下以比亚迪和宁德时代为例: 对策 投资进口替代领域及周边。包括软件。 投资经济增长领域及周边。 注意收汇安全。对外汇短缺,强制使用指定银行信用证支付的国家和地区保持高度警惕。 不盲目扩大产能。 注意企业客户的合规需求,提前布局以区块链技术为基础的合规项目;行业协会应及早介入、明确企业合规过程中信息披露的底线要求;如果是世界500强公司供应链的合规要求,应该在符合国家法律法规的基础上尽力满足,提升企业自己的实力。 分散投资、海外投资,规避贸易战及美国出口管制。 坚持供应链长期主义。例如,现在可能是和船公司谈长期物流合同的宝贵窗口。运费进一步下跌的话,船公司会去运能、保运价。 公司一体。面对剧烈震荡的经济环境,公司应该在公司层面建立供应链战略。就像在过去两年,车企,尤其是造车新势力普遍设立了供应链战情室,追踪IC及其他核心原材料的供应。这个机制可以放松频率,但应该保持下去。供应链战略应该包括两个方面,1)供应端。建立战略物资长期采购计划,多元采购计划,关键物料风险购买机制;2)客户端。在征得客户同意的情况下,与客户合作,利用期货等手段,对冲价格风险,保证供应。 利用经济低潮时期,加速提升企业管理;搭建业财一体化体系;利用数字化手段,提高敏捷性,解决业务痛点,降本增效。 建立低碳、绿色供应链。